美国联邦储备委员会主席鲍威尔10月14日表示，虽然政府“停摆”削弱了美联储对经济形势的掌控程度，但美国的就业和通胀前景似乎没有太大变化。分析认为，鲍威尔的讲话强化了市场对美联储降息预期。此前，有市场人士预期的美联储将维持利率不变，但鲍威尔强调将“一会一议”决定是否降息，并淡化对通胀的担忧，导致投资者调整持仓策略，美债收益率全线走低，其中，2年期美债收益率跌至3.48%，创2022年9月以来新低；10年期国债收益率徘徊在4%关口上方，触及1个月新低。美元也随之震荡走软。截至记者发稿时，美元指数基本守住前一交易日跌幅，在99.00附近震荡。

　　上周五，美国总统特朗普发出最新关税威胁，引发了全球市场的担忧，避险情绪的升温曾推动美债价格出现上涨。而后，国际货币基金组织（IMF）周二上调了2025年全球经济增长预期，称关税冲击和金融状况比预期温和，但IMF同时也警告称，若贸易战再度升级，全球产出可能大幅放缓。在IMF报告发布后，美债收益率在盘中曾略有反弹。

　　然而，鲍威尔的重磅演讲令局势发生了改变。鲍威尔10月14日在费城举办的美国商业经济协会年会上发表讲话时说，由于需要平衡就业与通胀目标之间的矛盾，美联储利率政策不存在无风险路径。美联储将根据经济前景演变和风险平衡，以“一会一议”的方式制定政策，而不是遵循预先确定的路径。

　　上个月，美联储将利率下调了25个基点，这是2025年美联储首度降息。鲍威尔当时称降息举措为“风险管理”之举，旨在对走弱的劳动力市场提供支持。与决定同时公布的预测显示，以中值计算，美联储官员们今年还预计再降两次息。鲍威尔称，美联储在9月货币政策例会上采取更为中性的政策立场是恰当的。不过，就业形势的下行风险上升，改变了美联储对风险平衡的评估。

　　分析认为，鲍威尔在费城的“鸽”派讲话比平时更强调了对就业市场放缓的担忧。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，在鲍威尔讲话后，市场对美联储10月降息25个基点的预期概率接近100%。

　　由于美国政府关门，美国市场近来一直在应对经济数据的空缺。针对联邦政府“停摆”导致官方数据报告缺位，鲍威尔表示，美联储有自己的联系人和数据来源，以监测美国经济健康状况。根据美联储掌握的数据，自9月货币政策例会以来，美国的就业和通胀前景似乎没有太大变化。经济活动的增长轨迹可能比预期稳健，但就业增长已大幅放缓，通胀率则仍然略高。

　　在演讲后的问答环节中，鲍威尔表示，美联储正监测一系列非政府来源的数据来应对联邦政府“关门”，但缺乏官方数据可能会造成更严重的问题。他说：“对我们而言，如果这种状况持续一段时间，我们将开始错过相关数据，特别是10月的数据，这可能会让形势更具挑战性。”

　　随着鲍威尔的讲话，美股三大指数止跌回升，道指盘中抹平了约600点的跌幅。分析指出，鲍威尔强化了外界对美联储官员们将在10月降息的预期。摩根大通的迈克尔·费罗利称，鲍威尔的言论强有力地确认了市场对下次会议降息的押注。美联储决策机构联邦公开市场委员会将于10月28日至29日举行会议。市场普遍预计，鉴于美国就业市场持续疲软，继9月17日宣布降息25个基点后，美联储将再次降息25个基点。